智通财经APP获悉，苹果(AAPL.US)公布2024财年第三季度营收为858亿好意思元，不仅同比增长5%成人网有哪些，何况足以卓绝844亿好意思元的无数预期。研讨到总共这个词增长发生在苹果季节性最弱的季度，这少许尤其值得细心。收获于其运营杠杆，AAPL概况完了GAAP每股收益1.4好意思元，同比增长11%，也卓绝了无数预期的1.34好意思元(尽管环比下落了约0.13好意思元)。双双超出预期的功绩和莫得首要的负面诱惑变化导致第四季度收益集体修正：

苹果的地域推广策略照实被讲授是灵验的，这从二十多个国度创下的创记录收入中不错看出，包括加拿大、墨西哥、德国和英国等主要终局市集，以及印度尼西亚、菲律宾和泰国等增长型经济体。恰是这些市集匡助对消了在华市集销售额的下落(同比下落7%)，这是由于“经济和竞争压力”而预期的。苹果在好意思洲地区(同比增长7%)和欧洲(同比增长8%)的销售额齐有所增长，因此该公司不时驾驭千般化的市集契机。该公司的就业部门完了了创记录的约242亿好意思元收入，同比增长14%，进一步开脱了对硬件周期性的依赖，这对投资者来说天然是个好音书。

尽管市集份额从客岁同时的16.6%略有下落至15.8%，但苹果在各人智高东谈主机收入和利润份额方面仍处于当先地位。iPhone创造了 393亿好意思元的收入，占总销售额的46%，同比略有下落，降幅不到1%。此外，Mac销售额增长(收入为70亿好意思元(同比增长3%))和iPad 销售额(同比增长24%至72亿好意思元)，这标明苹果在缱绻鸿沟的实力。

可是，第三季度的财务数据已成为往时。无论怎样，跟着苹果举行年度新家具发布会，这些数据很快就淡出了东谈主们的视野，而发布会的主要焦点一如既往地集结在iPhone上。

诚然莫得首要惊喜，但这次步履提供了相干Apple Intelligence推出、iPhone订价和新Visual Intelligence功能的要紧细节。摩根士丹利分析师在他们最近的讨论阐述中指出，苹果缱绻在本年年底前向约40%的iPhone安设基数推出Apple Intelligence，到来岁年底将达到70%以上，这与最初的市集预期相符，并标明推出速率略有加速。他们补充说，“70%的安设基数”可能会比预期更快地推动升级，因为破钞者可能会选拔“面向将来”地使用他们的建设以招待这些新功能。

iOS 18快活让iPhone愈加个性化和智能，这可能会推动将来的销售——至少乍一看，这是果然。Apple Intelligence器具套件应要点神志4个用例：

抒发(新的写稿器具、情态象征);

重温挂牵(增强相片捕捉和剪辑功能);

优先秩序和要点(电子邮件/见知摘要);

敕令/适度(更新的 Siri、更好的天然话语环境、新的建设和功能常识、新的个东谈主环境)。

在好意思国 AlphaWise Survey(摩根士丹利旗下，私有起首)的一项访谒中，约60% 缱绻在将来 12 个月内升级的 iPhone 用户示意 Apple Intelligence 对他们的决定至关要紧。分析师得出论断，这“阐述了Apple Intelligence 对 iPhone 16升级的要紧性”，但那些缱绻升级 iPhone 的东谈主无论怎样齐会这么作念，无论有莫得Apple Intelligence功能。

现在关于市集对 iPhone 16 的进一步反应委果要紧的是早期的预购数据和随后推出的 Apple Intelligence。

Argus Research 分析师在其 8 月份的阐述中指，尽管该公司刻下在 AI 诱惑方面可能过期于谷歌、微软和 Meta等同业，但从永恒来看，其对狡饰和建设治明智商的神志可能会成为一个显贵的互异化成分。从本事改进的角度来看，分析师对 Apple Intelligence 的新功能有一些疑问，惦记依然看到几年来的迁移运营商升级率(后付费升级率)始终下落的趋势。

这些数据告诉标明，东谈主们保留建设的时期更长：无论是出于经济原因、对现存本事的鼎沸，照旧最新式号短少引东谈主属标的新功能，但这种趋势本人对苹果来说并不健康。上图标明，苹果的季节性销售数据应该很快就会改善，但 Apple Intelligence 是否足以成为破钞者急于升级建设的充分事理还不知所以。但很快就会看到恶果。

现在，谈谈苹果的估值。该公司的老本申报策略，包括 1100 亿好意思元的大范畴股票回购授权和系统性股息加多(最近加多了4%，达到每股 0.25 好意思元)，正在匡助创造鼓动价值和估值溢价。可是，市盈率推广已过程甚了。

即便不知谈苹果的市盈率到底是若干，但该公司多年来一直产生正现款流，因此不错尝试使用 DCF 对其进行估值。

不管怎样，分析师在每个预测年的销售数字上齐加多了一个很大的溢价，并将 2026-2028 年时代的预测息税前利润率保抓在 32% 以上。还将其他开动假定保留为默许样式，这反馈了始终平均值。以下是运营模子取得的恶果：

假定债务成本为 4%(无风险利率为 3.5%，因此在这种情况下利差很小)，还假定 MRP 为 5%，就像评估任何企业时不时作念的那样。恶果，取得的 WACC 为 9.5%，这是现在条目下允洽的折现率。

苹果刻下的 EV/FCF 市盈率约为 32.45 倍，比其 10 年平均水平跨越 65% 以上。瞻望到 2028 财年末，这一倍数至少会降至 30 倍，有点追念均值。

研讨到总共这些成分，得出了苹果股票的公允价值，证据总共的乐不雅假定，这甘休了其内在的增长后劲。

苹果最近发布的 Apple Intelligence 新功能引起了投资者和用户的极大兴趣兴趣，但刻下尚不了了这将怎样影响升级和预期销售数据。不得不恭候预购数据(交货时期)才智知谈这将在多猛进程上编削苹果的游戏律例。但后付费升级率停滞不前的势头看起来有点可怕。

DCF 估值模子标明成人网有哪些，即使在苹果的一致收入数字和利润率上加多一个独特旨的溢价，该股票最多也只可取得平正的估值。