智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，左证猪易通数据走漏，24Q1/Q2/Q3猪价分袂为14.44/16.29/19.38元/公斤，同比分袂-3.86%/+13.02%/+21.49%，环比分袂-1.48%/+12.77%/+19.01%，由于3季度猪价环比不时高涨，自繁自养&外购仔猪衍生利润环比分袂+357.21%/+74.24%，三季度猪企利润将进一步扩大。猪价不时在本钱线之上运转，基本面改善设置，现在自繁自养和外购仔猪衍生利润盈利可不雅，现在估值水平处于相对低位。此外，跟着卑劣衍生行业基本面好转，上游饲料和动保行业有望景气进取。

华西证券主要不雅点如下：

Q3猪价景气延续，衍坐蓐业链利润扩大

左证猪易通数据走漏，24Q1/Q2/Q3猪价分袂为14.44/16.29/19.38元/公斤，同比分袂-3.86%/+13.02%/+21.49%，环比分袂-1.48%/+12.77%/+19.01%，Q2猪价出现超预期高涨，2024年5月10日至2024年6月12日，1个月技巧每公斤生猪价钱涨幅为4.04元，涨幅大且技巧点超预期，后猪价稍有回落，至6月底猪价重拾高涨趋势，8月15日升至年内高点21.19元/公斤，8月中旬至9月末猪价总体呈着落趋势，截止9月30日，全海外三元生猪均价为17.68元/公斤。

跟着猪价改善，行业结束扭亏为盈，三季度利润可不雅。跟着猪价回升，行业基本面改善设置，大大王人上市猪企单二季度结束扭亏为盈。由于3季度猪价环比不时高涨自慰 女孩，自繁自养&外购仔猪衍生利润环比分袂+357.21%/+74.24%，三季度猪企利润将进一步扩大。

跟着卑劣衍生行业基本面好转，上游饲料和动保行业有望景气进取。现在玉米、小麦和大豆价钱偏弱荡漾，由于卑劣猪价回升，5月-7月能繁母猪存栏量环比抓续增长，近期猪价虽有所回落，照旧在衍生本钱线以上，且下半年能繁母猪存栏量推演的供给减少及需求旺季，预测猪价同比好转，产能有望徐徐规复，提振饲料原料需求，推升涵养板块景气。

猪价触底回升衍生盈利，凹凸游板块均受益

饲料板块：跟着卑劣猪价回暖，衍生企业结束盈利，5月-7月产能环比抓续增长，饲料需求有望触底回升，饲料板块受益于本钱下降及卑劣衍生盈利改善，Q3吨利有望进一步增多。对年底及来岁猪价保抓乐不雅，而饲料企业也将受益于猪价高涨和产能规复。方向遴选方面，饲料龙头海大集团(002311.SZ)、新但愿(000876.SZ)等有望充分受益。

动保板块：跟着5月猪价回暖，衍生行业结束盈利普及衍生户关于动保产物的使用积极性，产能规复卑劣存栏量增多平直增多动保产物使用。猪价规复同期利好动保产物提价及动保产物需求，24Q3动保企业事迹环等到同比均有望不时改善。方向遴选方面，金河生物(002688.SZ)、生物股份(600201.SH)、普莱柯(603566.SH)和中牧股份(600195.SH)等王人有望充分受益。

生猪衍生板块：猪价不时在本钱线之上运转，基本面改善设置，现在自繁自养和外购仔猪衍生利润盈利可不雅，现在估值水平处于相对低位，忽视不时关切资金状态好，本钱甘休稳当，明天出栏弹性高的优质方向。具体方向遴选上，京基智农(000048.SZ)、牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、唐东说念主神(002567.SZ)、华统股份(002840.SZ)等均有望充分受益。

种业板块：24Q3玉米、小麦和大豆价钱偏弱荡漾，但跟着卑劣衍生基本面改善，饲料原料需求有望上升，另外食粮安全配景下转基因交易化落地有序鼓动，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有立异性作用，在保险食粮安全的大配景下，看好转基因种子明天的履行和浸透率提高，涵养产业链景气度有望普及。方向遴选方面，涵养端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面重心保举先发上风彰着的大败农(002385.SZ)、隆平高科(000998.SZ)，登海种业(002041.SZ)、荃银高科(300087.SZ)、丰乐种业(000713.SZ)、万向德农(600371.SH)等也有望抓续受益。

风险领导：产业计谋变化风险；当然灾害和病虫害风险；疫病风险；当然灾害风险；原材料价钱波动风险。

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